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  3. 微芯生物财务激进护航再融资2021年11月28日作者：本刊记者杜鹏微芯生物产品线
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发布于2021-11-29 12:08:14

微芯生物财务激进护航再融资2021年11月28日作者：本刊记者杜鹏微芯生物产品线

微芯生物财务激进护航再融资2021年11月28日作者：本刊记者杜鹏微芯生物产品线薄弱，不得不采用激进的会计手段粉饰业绩。微芯生物（688321.SH）是一家创新药上市公司，2021年前三季度实现营业收入2.77亿元，同比增长48.61%；净利润亏损2425万元，上年同期为3843万元；公司11月23日收盘总市值150亿元。2021年以来，微芯生物采用了更加激进的研发投入会计处理政策，大额在建工程也存在延迟转固之嫌。如果没有激进的会计政策，2021年将发生更大的亏损，此举存在粉饰业绩护航再融资之嫌。激进的会计政策2021年三季度末，微芯生物开发支出账面价值2.06亿元，相比2020年同期的1.21亿元增加70.21%，较2021年年初的1.33亿元增加54.89%。根据2021年中报，微芯生物2021年上半年研发投入合计1.02亿元，资本化研发投入4397万元，研发投入资本化比例43.17%。2020年同期，其研发投入合计5909万元，资本化研发投入2355万元，研发投入资本化比重39.85%。可以看出，微芯生物研发投入资本化比例一直处于高位，采取了激进的研发投入会计处理政策。目前，A股医药上市公司中总市值排名靠前的有恒瑞医药（600276.SH）、长春高新（000661.SZ）、君实生物（688180.SH）等。其中，恒瑞医药和君实生物账面上没有任何开发支出，研发投入全部做了费用化处理。长春高新2021年上半年研发投入总额和资本化研发投入分别为4.47亿元、9514万元，据此计算研发投入资本化比例21.29%，显著低于微芯生物。无论是纵向还是横向比较，微芯生物2021年都采用了较为激进的研发投入会计处理政策，最大好处是可以直接增厚当期利润和净资产。2021年前三季度，微芯生物净利润亏损2425万元，开发支出期间增加额7271万元。如果没有研发投入资本化，净利润将有更大幅度的亏损。除了开发支出以外，微芯生物的在建工程科目也值得商榷。2021年三季度末，公司在建工程账面价值3.95亿元，占总资产的22.67%。根据2021年中报，在建工程共有三个项目构成，分别为成都创新药生产基地（一期、二期）、成都创新药生产基地（三期）、成都研发中心及区域总部。成都创新药生产基地（一期、二期）预算投资额2.8亿元，累计投入112.74%，已经显著超出预算。根据2020年年报及2021年中报介绍，一期项目已竣工验收，并收到GMP符合性通知书和药品生产许可证（A证）；二期项目已完成厂房、生产及辅助设施工程建设，并完成了西奥罗尼原料药及胶囊研究。这说明该项目已经符合转固条件，但奇怪的是仍有2.48亿元挂在在建工程科目，存在延迟转固之嫌。成都研发中心及区域总部项目预算投资额2.67亿元，累计投入99.91%。根据2021年中报，项目2017年10月开始动工，目前即将完成竣工验收，但是该项目仍有2.67亿元挂在在建工程科目，几乎没有做过转固处理，恐怕也存在刻意延迟转固之嫌。在建工程延迟转固最大的好处是可以减少计提折旧及利息，增加利润。上面两个项目2021年上半年末挂在在建工程科目的金额合计5.15亿元，按照20年折旧计算，每延迟1年转固就可以少计提折旧2575万元。此外，政府补助对于微芯生物业绩也有较大贡献。2021年前三季度，公司其他收益1843万元。根据2020年年报及2021年中报披露，其他收益全部来自政府补助。微芯生物努力粉饰业绩，显然有利于融资。8月29日晚间，上市公司公告称，公司拟发行可转换公司债券募集不超过5亿元，期限为自发行之日起六年，募集资金用于创新药生产基地（三期）、西奥罗尼联合紫杉醇治疗巢癌III期临床试验、补充流动资金。10月29日，本次可转债事项获得上交所受理。产品线薄弱微芯生物通过会计手段粉饰利润，说明其主业并不乐观。2001年，微芯生物由以鲁先平博士为核心的资深留美归国团队创立，主攻first-in-class级的新分子实体原创药。2020年和2021年前三季度，公司营业额为2.69亿元、2.77亿元。信达生物（01801.HK）与君实生物均是国内具有代表性的创新药上市公司，两者创立时间分别为2011年8月、2012年12月，2020年营业额分别为38.44亿元、15.95亿元。信达生物2021年上半年营业额20.32亿元，君实生物2021年前三季度收入27.18亿元。可以看出，微芯生物成立时间比信达生物、君实生物早了足足十年，但是其目前销售额仅为后者的零头，错失创新药的黄金时代，背后的原因在于微芯生物产品线过于薄弱。微芯生物目前已上市销售的产品仅有两款，分别为西达本胺和西格列他钠，两者均为国家1 类原创新药。西达本胺目前已有两个适应症成功获批上市，用于治疗外周T细胞淋巴瘤和乳腺癌，获批时间分别为2014年12月、2019年11月。淋巴瘤是起源于淋巴造血系统的 转载自: 688321股吧 http://688321.h0.cn
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全部评论（60）

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1534340315612-02 19:04
@15343323458: 
看图做，猜基本面能赔死你。
图可以做，但至少有个依据。大海航行，不能光靠信仰。
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1534240279211-30 09:14
@15340774356: 
两个繁华……
半年后一亿五千万又开始解禁了，别自欺欺人了。
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1534057448011-30 08:00
@15343263912: 
47不出利空，36出来。慎重。
这公司成长就像蜗牛一样慢，20年成长现在，在过20会什么样？自己想想吧。我曾经也是铁粉，现在不是了，愿留下的发财。
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1534177324211-30 07:45
@15343323458: 
看图做，猜基本面能赔死你。
图也可以做出来，只要筹码足够多[握手]
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1534051288411-30 07:45
@15343834080: 
此记者为什么不拿百济神州对比呢？
看看就行[大笑][大笑]
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1534383408011-29 22:38
此记者为什么不拿百济神州对比呢？
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1534356308611-29 21:24
@15343964099: 
写文章肯定有目的，不然吃饱了撑着？本文的意图是什么，还是请大家自己分析。
这篇文章所有的都是基于客观事实，没有一点夸张和断章取义或者主观臆断，没有业绩，营收再不放量，没钱搞研发就会形成恶性循环。
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1534334376011-29 21:02
@15340134881: 
还为了护航减持，否则应该是亏损快上亿了。这公司应该不差，10元左右进场
一级市场不是照顾好，哪来战投？靠你那几十万[大笑]
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1534332345811-29 20:59
看图做，猜基本面能赔死你。
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1534052483011-29 20:18
@15344023025: 
公司怎么样，都是做给我们看的，就股价走势，操盘手是没有人性的，上市到现在就他妈妈套现，我是看走眼了
嗯，没办法，每个人需要为自己的决策买单。
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1534142343011-29 20:12
@15343964099: 
写文章肯定有目的，不然吃饱了撑着？本文的意图是什么，还是请大家自己分析。
你认为是什么目的？
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1534402302511-29 19:10
公司怎么样，都是做给我们看的，就股价走势，操盘手是没有人性的，上市到现在就他妈妈套现，我是看走眼了
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1534396409911-29 17:58
写文章肯定有目的，不然吃饱了撑着？本文的意图是什么，还是请大家自己分析。
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1534326391211-29 17:55
47不出利空，36出来。慎重。
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1534113333211-29 17:17
@15340363521: 
闭嘴吧，69年的老韭菜，你这智商不适合炒股。。
巴菲特更老，段永平也不年轻了。
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1534288368611-29 17:07
@15340352785: 
大家需要判断这篇文章的内容，难道一定正确吗？
缺钱还在用多余资金进行现金管理
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1534078312811-29 17:05
@15340372717: 
2014年获批到现在没有打开销路，
没有病人你怎么打开销路，总不能感冒发烧吃点西达本胺，再吃点西格列他钠联合用药吧[大笑][大笑][大笑][大笑]
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1534198321511-29 17:05
@15340063066: 
今天看到一篇雪球关于创新药的文章。文章分析对整个创新药都是个大利空。
允许有不同看法
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1534042449211-29 16:54
@15340063066: 
今天看到一篇雪球关于创新药的文章。文章分析对整个创新药都是个大利空。
是啊，创新药要落幕了。[微笑]
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1534006306611-29 16:40
今天看到一篇雪球关于创新药的文章。文章分析对整个创新药都是个大利空。
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1534405358211-29 16:33
@15342893673: 
海正的钱为什么还没到帐?海区鸟儿出来走两步。
能确定的是：在吃老本，企业发展动力不足，确有困境。
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1534283316011-29 16:31
@15342893673: 
海正的钱为什么还没到帐?海区鸟儿出来走两步。
到位可以公告，没见公告
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1534238311311-29 16:09
@15342452608: 
自以为是的东西。股价跟公司质地长期来讲有一定关系，但短期内有你M的毛的联系啊。归根结底是资本博弈的结果。散户只能当炮灰，说啥都没用。明明是好东西，资本也能把你打成渣。所有的上市公司控股股东包括卤王8在内都是资本的帮凶，丝毫不考虑散户的利益。劳资气的是这个。劳资炒股的时候你还呢。你知道的劳资知道，你不知道的劳资也知道。不然能混到今天。说到今天，今天卤王8又给你戴绿帽了，是不是很爽？快去找你卤爹吧。
你这点气度，能在股市活到现在改庆幸了。
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1534186259211-29 15:48
@15342893673: 
海正的钱为什么还没到帐?海区鸟儿出来走两步。
你确定没有到位？
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1534223360511-29 15:47
@15340134881: 
还为了护航减持，否则应该是亏损快上亿了。这公司应该不差，10元左右进场
10块钱买不到吧？
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1534238409811-29 15:46
@15340134881: 
还为了护航减持，否则应该是亏损快上亿了。这公司应该不差，10元左右进场
老鲁筹码解禁之后，再看看经营情况。老鲁最终是要兑现减持，到时候应该有故事配合！
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1534289367311-29 15:41
海正的钱为什么还没到帐?海区鸟儿出来走两步。
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1534193258211-29 15:28
@15340134881: 
还为了护航减持，否则应该是亏损快上亿了。这公司应该不差，10元左右进场
常回来看看，10元左右别忘了进场！[微笑]
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1534208443011-29 15:19
@15340774356: 
两个繁华……
必须唱多，这个股十倍潜力是毫无疑问的。目前就是财务投资者的兑现期，股价表现弱很正常。半年后应该开始大牛行情。
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1534013488111-29 15:12
还为了护航减持，否则应该是亏损快上亿了。这公司应该不差，10元左右进场
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1534186405611-29 15:08
@15341374105: 
证券市场周刋的文章不是野文章，有依据。
这文章很实在好懂
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1534206492111-29 14:34
@15340372717: 
2014年获批到现在没有打开销路，
你指外周细胞淋巴瘤适应症吧？
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1534006317111-29 14:32
@15340363521: 
闭嘴吧，69年的老韭菜，你这智商不适合炒股。。
我的智商不高，投资24年，盈利的。
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1534037271711-29 14:31
2014年获批到现在没有打开销路，
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1534333274211-29 14:27
鲁博士确实说过他不关心股价的话，很多董事长也说过。有一天，假如你有机会做到他们的位置，你也会说这句话。
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1534137410511-29 14:22
证券市场周刋的文章不是野文章，有依据。
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1534036352111-29 14:20
闭嘴吧，69年的老韭菜，你这智商不适合炒股。。
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1534141301211-29 14:19
静观其变吧
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1534240359111-29 14:16
@15344063348: 
今天的走势是不是对这篇文章的反应？
也许吧
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1534341440311-29 14:16
@15340352785: 
大家需要判断这篇文章的内容，难道一定正确吗？
赞同
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1534406334811-29 14:06
今天的走势是不是对这篇文章的反应？
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1534269460611-29 14:04
@15340352785: 
大家需要判断这篇文章的内容，难道一定正确吗？
微芯缺钱是一定的，只要钱用到研发和生产上，股民就有持股信心。千万不要走歪门邪道。
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1534035278511-29 13:52
大家需要判断这篇文章的内容，难道一定正确吗？
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1534129281711-29 13:49
@15340774356: 
两个繁华……
我不唱空也不唱多，只是转发，具体大家自己会判断。
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1534380490911-29 13:48
@15342452608: 
自以为是的东西。股价跟公司质地长期来讲有一定关系，但短期内有你M的毛的联系啊。归根结底是资本博弈的结果。散户只能当炮灰，说啥都没用。明明是好东西，资本也能把你打成渣。所有的上市公司控股股东包括卤王8在内都是资本的帮凶，丝毫不考虑散户的利益。劳资气的是这个。劳资炒股的时候你还呢。你知道的劳资知道，你不知道的劳资也知道。不然能混到今天。说到今天，今天卤王8又给你戴绿帽了，是不是很爽？快去找你卤爹吧。
在我面前谈老？估计你不一定能活到我的年龄。
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1534077435611-29 13:46
两个繁华……
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1534245260811-29 13:37
自以为是的东西。股价跟公司质地长期来讲有一定关系，但短期内有你M的毛的联系啊。归根结底是资本博弈的结果。散户只能当炮灰，说啥都没用。明明是好东西，资本也能把你打成渣。所有的上市公司控股股东包括卤王8在内都是资本的帮凶，丝毫不考虑散户的利益。劳资气的是这个。劳资炒股的时候你还呢。你知道的劳资知道，你不知道的劳资也知道。不然能混到今天。说到今天，今天卤王8又给你戴绿帽了，是不是很爽？快去找你卤爹吧。
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1534339407011-29 13:36
一期生产西格列他那，二期西奥罗尼，三期？
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1534155372811-29 13:36
自以为是的东西。股价跟公司质地长期来讲有一定关系，但短期内有你M的毛的联系啊。归根结底是资本博弈的结果。散户只能当炮灰，说啥都没用。明明是好东西，资本也能把你打成渣。所有的上市公司控股股东包括卤王8在内都是资本的帮凶，丝毫不考虑散户的利益。劳资气的是这个。劳资炒股的时候你还呢。你知道的劳资知道，你不知道的劳资也知道。不然能混到今天。说到今天，今天卤王8又给你戴绿帽了，是不是很爽？快去找你卤爹吧。
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1534330256611-29 13:35
药也造假，帐需不需要造假粉刷一下呢？此文精彩
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1534348374711-29 13:08
@15340194076: 
抱歉！内容已删除
拿出证据，去告他吧
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1534352294111-29 13:07
@15343693709: 
本刊者杜朋鸟的看法与鲁/皮皮的看法完全相反，鲁/皮皮认为他的研发投入是隐藏利润的好方法，杜者的看法则是不同。 我赞同杜者的看法。[奸笑]
我觉得还是称他鲁博士吧[握手][握手]
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1534019407611-29 13:06
抱歉！内容已删除
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1534225275811-29 13:05
一个上市公司弄个5亿的债券还要什么护航，还什么财务激进。杜朋鸟的嘴要好好拿刷子，鞋刷子刷一刷！[愉快][偷笑][奸笑]
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1534369370911-29 13:02
本刊者杜朋鸟的看法与鲁/皮皮的看法完全相反，鲁/皮皮认为他的研发投入是隐藏利润的好方法，杜者的看法则是不同。 我赞同杜者的看法。[奸笑]
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1534130365611-29 12:55
抓紧卖掉[大笑]
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1534186482311-29 12:53
鲁/皮皮只做对的事情。其他人做的都不对！[愉快][奸笑] 另外，希望加大吹黑力度，把融资盘搞爆掉！[坏笑][捂脸]
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1534252487811-29 12:51
@15341283820: 
黑嘴终于来了，离启动不运了
微芯自身确有问题
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1534189262211-29 12:50
@15341283820: 
黑嘴终于来了，离启动不运了
这是十月二十日我的评论
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1534246386311-29 12:49
短线没戏，中线看好，长线难说“公司研发进度、市场运作能力、品牌效应、公司综合实力等均不看好”。目前可以说吃早期研发老本。
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1534128382011-29 12:46
黑嘴终于来了，离启动不运了
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法人代表：XIANPING LU

总  经 理：XIANPING LU

董      秘：海鸥

公司网址：www.chipscreen.com

电子信箱：ir@chipscreen.com

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